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Rendimentos de longo prazo renovam máximas
O rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos com vencimento em dez anos superou 5,36% durante o pregão do dia 7, renovando o maior nível desde 2002. A taxa dos papéis de 30 anos chegou a 5,73%, a mais alta em 24 anos.
A escalada mantém os mercados sob pressão, enquanto os principais bancos de Wall Street apresentam projeções divergentes para o fim do ano. O Bank of America prevê que o rendimento do título de dez anos encerrará o período em 5%. O cenário considera a possibilidade de o Federal Reserve, o banco central americano, elevar os juros em outubro e dezembro, conduzindo a economia a uma situação de maior equilíbrio.
Dentro do próprio banco, porém, o chefe de estratégia global de juros, Mark Cabana, avalia que ainda existe mais risco de alta do que de queda. Segundo ele, não seria aconselhável apostar contra o movimento atual, apesar de a projeção oficial da instituição indicar recuo em relação ao nível registrado no dia 7.
Goldman Sachs e Citi apostam em recuo
O Goldman Sachs estima que o rendimento dos títulos de dez anos cairá para 4,75% até o fim do ano, quase 0,6 ponto percentual abaixo da máxima do pregão. William Marshall, chefe de estratégia de juros dos Estados Unidos no banco, afirmou que ainda considera razoável manter uma visão positiva para o médio prazo, diante de sinais de contenção das pressões inflacionárias subjacentes.
Na avaliação de Marshall, a inflação elevada está ligada principalmente a fatores que já passaram, como tarifas, ou a acontecimentos ainda em curso, como a guerra no Irã. A expectativa é que essas pressões percam força.
O Citigroup também projeta o rendimento de dez anos em 5% no fim do ano. Michael Chang, estrategista de derivativos de juros para mercados globais, considera possível que a taxa dos títulos de 30 anos recue para 5,3%. Ele avalia que uma paralisação de compradores de menor porte dificulta a negociação dos papéis em níveis considerados adequados e pode prolongar as distorções. No médio prazo, porém, espera uma aproximação a valores inferiores aos atuais.
Barclays eleva projeção para 2026
O Barclays Capital adotou uma visão mais cautelosa e elevou de 5% para 5,25% sua projeção para o rendimento dos títulos de dez anos no terceiro trimestre do próximo ano. Anshul Pradhan, responsável pela pesquisa de juros dos Estados Unidos, afirmou não enxergar razões específicas para uma queda abaixo de 5% enquanto a economia americana permanecer resiliente.
Pradhan observou ainda que o mercado embute uma taxa neutra de longo prazo próxima de 3,5%, mas que uma produtividade superior à esperada pode levar a uma reavaliação dos juros de longo prazo. Nesse cenário, o rendimento dos títulos de 30 anos poderia alcançar 6%, ou ao menos passar a ter esse patamar como referência de valor adequado.
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